Эксперты Центра макроэкономических исследований Сбербанка считают, что России неизбежно придется использовать средства Резервного фонда уже во втором полугодии 2012 года, чтобы гарантировать расходы бюджета.
Профицит федерального бюджета в размере 0,9% ВВП, зафиксированный в первом полугодии 2012 года, может обернуться дефицитом если упадет цена на нефть во втором полугодии. Минфин будет вынужден воспользоваться Резервным фондом для исполнения всех бюджетных статей расходов. По оценкам Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка, дополнительно потребуется 226 млрд рублей. И это сверх тех 200 млрд рублей, привлечение которых из Резервного фонда уже одобрила Госдума в случае кризиса в стране. Одобрение депутаты приняли перед самым уходом на каникулы.
Объем Резервного фонда на 1 июля 2012 года составил 1,99 трлн рублей.
По данным ЦМИ Сбербанка, при среднегодовой цене нефти в 105 долларов и курсе доллара в 31,9 рубля, а также при росте ВВП на 3,8% дефицит бюджета составит 600 млрд рублей или 1% ВВП. В то же время поправки в бюджет, внесенные Госдумой в апреле, предусматривают дефицит всего в 68,1 млрд рублей или 0,1% ВВП.
Это означает, что для исполнения бюджета нужно найти около 530 млрд рублей. И если не из Резервного фонда, то посредством внутренних займов. План по привлечению средств на внешних рынках в 2012 году правительство уже выполнило — в апреле этого года Минфин разместил еврооблигаций на 7 млрд долларов.
Темпы роста ВВП будут зависеть от цены на нефть, и если нефть подешевеет до средегодовой цены в 80 долларов, то рост ВВП будет вдвое ниже заложенных в бюджет 4%.
Возможное увеличение объемов внутреннего долга может компенсировать некоторое снижение цены на нефть в третьем квартале 2012 года, вероятность чего достаточно высока.
Хотя есть шансы избежать значительного увеличения внутреннего долга.
Во втором полугодии увеличение объем займов государства до 80 млрд рублей в течение каждого месяца не скажется на росте процентных ставок. В этом случае из Резервного фонда потребуется привлечь 226 млрд рублей. Бюджетный дефицит также может быть покрыт поступлением средств от приватизации (на 2012 год намечена продажа госсобственности на 300 млрд рублей). Впрочем, в первом полугодии бюджет получил от приватизации лишь 6,1 млрд
